【外銀の実践的な面接対策付き】他社のM&A案件を言ったら減点！外資系投資銀行各社の最近のM&A案件一覧（2）

UBS

2016/7/18　ソフトバンクグループ　ARM買収

＜買収額＞：32424億円
＜SG＞：その他（みずほ）
＜ARM＞：GS UBS　　　　
　　　　　　　　
【資金調達方法】：中国アリババの一部株式売却のほか、フィンランドのスーパーセル、日本のガンホー・オイライン・エンターテイメントの株式売却により、約2兆円の資金を調達。こうしてできた手元資金の2兆3000億円に加えて、みずほ銀行から1兆円の融資を受けるが、これはブリッジローン（つなぎ融資）であり、「買収資金は全額確保している」とする孫正義社長の発言は、すべて自らの資金で賄うという意味が込められている。
【シナジー】：ARMは独自の基盤技術を保有するマーケットリーダーであること、モバイル、エンタープライズ、IoTといった巨大市場においてさらに成長するポテンシャルを持っていること、長期的な潮流に対して投資するというソフトバンクグループの戦略に適合していること、ARMが非公開企業として、長期的、戦略的に投資できること
【デメリット】：ARMを得たソフトバンクグループは、ARMから得た知見を基にしながら、設立したばかりの「ソフトバンク・ビジョン・ファンド」を活用し、将来を見越して必要な技術を持つ企業に投資する狙いがあるものと考えられる。ARMの持つ資産や価値をどこまで生かせるかが、ソフトバンクグループの将来に非常に大きく影響してくるといえそうだ。

最近何かと話題になるソフトバンクが関係している案件です。年度自体は少し古いものですが、かなり特殊な資金調達方法のスキームということで有名になりました。現在のソフトバンクの事業戦略と合わせて面接で話すと有効でしょう。

バークレイズ

2018/4/29　TモバイルUS　スプリント買収

＜買収額＞：63987億円
＜TモバイルUS＞：モルスタ　GS　バークレイズ
＜スプリント＞：JP

【資金調達方法】：株式交換
【シナジー】：「コストの低減とともに規模の経済を確保することにより」サービスの価格を下げることが可能になると主張される。5Gへの移行に向けて400億ドル（約4.4兆円）を投じるほか、従業員数は別々に事業を行うより増える見通しで、数千人の雇用が創出されるとしている。また、経営統合によって「2社が別々に行うよりも迅速に、高密度かつ広いエリアをカヴァーする5Gネットワークを構築することが可能」という。
【デメリット】：今回の合併でキャリアの数が少なくなって消費者の選択肢が減るだけでなく、市場全体にとっても適正な競争が機能しなくなることが懸念。

武田の買収の話でやや影が薄くなっている感じもありますが、エクイティに強みを持つバークレイズが活躍したM&A案件でもあります。多くの企業が関与して株式調達が行われたため、どのように担当する株式を分配するのかなど、バークレイズの社員の方が詳しい分野の質問をすると有効でしょう。

実際に面接で話す場合の想定問答例

最後に、「実際に面接で気になるM&Aを聞かれた際の答え方」の具体例を解説します。

今回はスタンダードな例として、「武田薬品のM&A案件」を回答する場合について紹介しましょう。今回は2つのパターンの答え方を紹介・解説します。自分の専攻や興味、金融知識と照らし合わせて、どちらの戦略を選択するか決めておきましょう。

答え方(1)

面接官「最近気になったM&A案件は？」
学生「今年の4月に行われた武田薬品のシャイアー買収案件です。莫大な借り入れによる資金調達ということで、武田薬品もB/Sが大きく悪化するのはわかっていたはずです。ただ、それでも勝機があると考えた武田薬品の意思決定プロセスに、投資銀行はどのように提案し、どのように関与したかは是非知りたいと思っていました。」

このように、クライアントの視点だけでなく投資銀行の視点を踏まえて答える形がオーソドックスな答え方でしょう。

一方、ある程度金融知識に自信があり他の学生と差別化したいと考える学生の場合は、以下のような答え方もあります。

答え方(2)

面接官「最近気になったM&A案件は？」
学生「今年の4月に行われた武田薬品のシャイアー買収案件です。武田の買収の意図として、研究開発機能を強化したい、販売インフラを強化したいと考えがあるのは自明です。ただ、買収でいらない部門や機能も買ってしまうこととなるので、PMIでこれらをどう処理するかに興味があります。」

例えば上記のような答え方です。ちなみに、このように回答すると恐らく、

面接官「では、どのように要らない部門や機能を処理すると思う？」

といったように質問されることでしょう。是非続けて、自分の金融知識を基に自分なりの見解を堂々と述べ、他の学生と差別化してみてください。

まとめ

いかがだったでしょうか。

外銀で聞かれる気になったM&A案件に関する質問も、意外と各社で担当している案件が違うため、選考を受ける会社ごとにマイナーチェンジが必要です。

しっかりと各社の行った案件を整理し、そのうえで相手の面接官の印象に残るような受け答えをしましょう。