投資銀行&FAS&総合商社 最低限押さえておきたいファイナンスの知識第1部:財務分析の基礎

投資銀行&FAS&総合商社 最低限押さえておきたいファイナンスの知識第1部:財務分析の基礎

2025/07/03

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eyecatch

こんにちは。総合商社、プロフェッショナルファームを中心に就活をし、各業界から複数の内定を獲得した者です。今回は、いずれの業界を受けるにあたっても必須となる、ファイナンスの知識について紹介します。

投資銀行やFAS業界を受ける学生にとって、財務知識はマストです。さらに近年は人気の総合商社もその事業モデルは投資に両足を踏み出しつつある状況です。

第1部では、財務分析の基礎となる財務三表の理解から始まり、会計原則、企業価値の基本指標、キャッシュフロー分析、貸借対照表の詳細分析まで、ファイナンスの土台となる知識を体系的に解説します。これらの基礎知識なくして、高度な企業価値評価や投資判断は不可能です。インターンシップや面接で存分に発揮できるよう、しっかりと基礎を固めましょう。

第1章:財務三表の基礎理論

①財務三表とは?

財務三表とは、企業の財務状況を包括的に表現する三つの基本的な財務諸表を指します。これらは 損益計算書(Income Statement)、キャッシュフロー計算書(Cash Flow Statement)、貸借対照表(Balance Sheet) から構成されます。

損益計算書は企業の一定期間における収益性を測定し、収益から費用を差し引いて利益を算出します。これは企業の営業活動の効率性と収益創出能力を示す重要な指標となります。キャッシュフロー計算書は企業の現金の流入と流出を追跡し、実際の現金創出能力を明らかにします。これは利益の質を評価する上で不可欠な情報を提供します。貸借対照表は特定時点における企業の財政状態を表し、資産、負債、純資産の関係を通じて企業の財務健全性を評価できます。

②財務三表はどう繋がっている?

財務三表は相互に密接に関連しており、一つの統合された財務報告システムを形成しています。この関係性を理解することは、企業の財務分析において極めて重要です。

損益計算書では、売上高から売上原価を差し引いて売上総利益を算出し、さらに販売費及び一般管理費、研究開発費、その他の営業費用を差し引くことで営業利益を求めます。この後、営業外収益・費用、特別利益・損失を考慮し、法人税等を差し引いて最終的に当期純利益が算出されます。

この当期純利益は、キャッシュフロー計算書の営業活動によるキャッシュフローセクションの起点となります。キャッシュフロー計算書は、営業活動、投資活動、財務活動の三つのセクションに分類され、それぞれが企業の異なる活動領域における現金の動きを示します。これら三つの活動による現金の増減の合計が、期中の現金及び現金同等物の変動を表します。

この現金の変動は、貸借対照表の現金及び現金同等物の期首残高と期末残高の差として反映されます。また、損益計算書の当期純利益は、貸借対照表の利益剰余金の増加要因となり、財務三表の整合性が保たれます。

③財務三表で真っ先にみるべきなのは?

キャッシュフロー計算書 を最優先で分析すべきです。この理由は、現代の企業価値評価理論の基礎にあります。企業の本質的価値は、将来にわたって創出される現金フローの現在価値の総和として定義されるためです。

損益計算書は会計上の利益を示しますが、これは発生主義会計の原則に基づいており、実際の現金の動きとは乖離する場合があります。一方、キャッシュフロー計算書は企業の真の現金創出能力を示し、配当支払い、投資、借入金返済などの企業活動を支える基盤となる現金の動きを明確に表します。特に営業活動によるキャッシュフローは、 企業の本業における現金創出能力を示す 最も重要な指標の一つです。

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